國(guó)務(wù)院停止通過(guò)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)減持國(guó)有股的決定公布后，本報(bào)記者在第一時(shí)間采訪了國(guó)內(nèi)部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家和證券界人士。

　　社科院金融研究中心副主任王國(guó)剛認(rèn)為，停止通過(guò)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)減持國(guó)有股的做法是政府一種必然的選擇。因?yàn)閲?guó)有股減持是一項(xiàng)非常復(fù)雜的工程。過(guò)去我們?cè)谶@方面的研究、探討都不夠深入，因此出臺(tái)的政策太簡(jiǎn)單。當(dāng)意識(shí)到這些后，又企圖用技術(shù)性的方法去解決，但事實(shí)上，國(guó)有股減持的問(wèn)題并不是用技術(shù)方法就可以解決的。此次停止減持國(guó)有股的做法是正視了現(xiàn)實(shí)。

　　但王國(guó)剛強(qiáng)調(diào)，停止通過(guò)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)減持國(guó)有股只能視為政策面上停止減持國(guó)有股，并不意味著對(duì)國(guó)有股減持研究的停止，也不意味著從此國(guó)有股就不再減持。因?yàn)閲?guó)有股的減持也是一種必然，是遲早的事兒。

　　王國(guó)剛對(duì)“全國(guó)社會(huì)保障基金沒(méi)有必要通過(guò)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)減持套現(xiàn)來(lái)籌集資金”感到非常欣慰。他告訴記者，這是一件好事。王國(guó)剛再次向記者重申了他對(duì)國(guó)有股減持目的的看法，他說(shuō)，國(guó)有股減持的目的是解決國(guó)有股一股獨(dú)大以及一系列的在原有機(jī)制下難以改變的運(yùn)行機(jī)制。

　　另一方面，是由國(guó)有股問(wèn)題導(dǎo)致的股市的不正常，國(guó)有股減持絕對(duì)不能與社�；�金掛鉤。

　　北大經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)胡堅(jiān)認(rèn)為，停止通過(guò)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)減持國(guó)有股是搬掉了一直以來(lái)壓在股民心中的大石頭。胡堅(jiān)說(shuō)，國(guó)有股是否減持以及怎么樣減持的消息一直影響著股市的走勢(shì)，也是造成股市動(dòng)蕩一個(gè)主要消息。而且中國(guó)的股市與中國(guó)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重不配套，我國(guó)四五月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)成長(zhǎng)不錯(cuò)，但是股市卻一直呈現(xiàn)低迷的狀態(tài)。其實(shí)，過(guò)去我們一直認(rèn)為國(guó)有股一定要通過(guò)股市進(jìn)行減持，但事實(shí)上可以有許多變通的辦法，此次將國(guó)有股劃給社�；�金操作就是減持的一種方法，而且我們以后還可以繼續(xù)采用一些靈活的方式來(lái)處理國(guó)有股的問(wèn)題。比如，可以采取個(gè)案處理的辦法，針對(duì)每個(gè)企業(yè)具體的情況采用不同的減持方式；此外，將國(guó)有股直接出售給戰(zhàn)略投資者、機(jī)構(gòu)投資者也不失為一種國(guó)有股減持的方式。但是，胡堅(jiān)同時(shí)提醒，雖然停止國(guó)有股減持對(duì)股市是一個(gè)利好，但股市是否會(huì)從此漲上去還要再看，因?yàn)榻�年�?lái)政策左右市場(chǎng)的因素太大，投資者還會(huì)心存一點(diǎn)疑慮。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)認(rèn)為，出現(xiàn)這個(gè)政策和目前股市的下跌有直接關(guān)系。它一方面符合市場(chǎng)呼聲。另一方面也為國(guó)有股的流通帶來(lái)新的難題。因?yàn)椋�我�?guó)上市公司中存在的股權(quán)分割現(xiàn)象遲早是要解決的。

　　從目前來(lái)看，原有的減持方案并不成熟，政府出面叫停是對(duì)的，問(wèn)題是下一步該怎么做？

　　長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)國(guó)有股部分上市，造成市場(chǎng)的不統(tǒng)一，市盈率的畸形，這對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展是不利的。要解決這個(gè)問(wèn)題，只能從產(chǎn)權(quán)革命的角度來(lái)考慮，而不能從籌資角度來(lái)看和要求。從去年6月12日以來(lái)，國(guó)有股減持一直是從籌資角度來(lái)實(shí)施和運(yùn)行的，使市場(chǎng)承受了很大壓力。

　　從產(chǎn)權(quán)革命的角度來(lái)看，如果國(guó)有股不實(shí)現(xiàn)全流通，那么，上市公司只能是換湯不換藥，只能是準(zhǔn)國(guó)有的，而不是完全市場(chǎng)化運(yùn)作的公司。

　　對(duì)于國(guó)有股減持，準(zhǔn)確地說(shuō)應(yīng)該是國(guó)有非流通股流通的問(wèn)題，應(yīng)該探索一條既符合市場(chǎng)預(yù)期又能夠徹底解決的途徑。

　　但是，這次“叫停”為以后的再度啟動(dòng)留下了陰影。何時(shí)能夠再次啟動(dòng)已成為懸念。

　　韓志國(guó)認(rèn)為，未來(lái)國(guó)有股的減持會(huì)按凈資產(chǎn)收益率采用內(nèi)部轉(zhuǎn)讓的方式在一級(jí)或一級(jí)半市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行。

　　中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司停止執(zhí)行《減持國(guó)有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》中關(guān)于利用證券市場(chǎng)減持國(guó)有股的規(guī)定是一項(xiàng)正確選擇。

　　吳曉求說(shuō)，國(guó)有股減持是涉及到我國(guó)資本市場(chǎng)架構(gòu)的重大問(wèn)題，方向是正確的，但現(xiàn)在資本市場(chǎng)條件尚不成熟，還無(wú)法承受這一舉措。他十分贊成停止通過(guò)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)減持國(guó)有股，因?yàn)殛P(guān)于國(guó)有股減持，還沒(méi)有合適的方案。

　　吳曉求認(rèn)為停止通過(guò)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)減持國(guó)有股是重大利好消息。他說(shuō)，國(guó)有股減持是造成股市長(zhǎng)期低迷的重要原因，國(guó)有股減持的第一方案和第二方案都嚴(yán)重?fù)p害了證券市場(chǎng)的公平原則。此前他多次在演講中提到高價(jià)套現(xiàn)下的國(guó)有股減持是中國(guó)股市蘊(yùn)藏的五大危機(jī)之一。此外，他說(shuō)，停止通過(guò)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)減持國(guó)有股并不會(huì)影響社會(huì)保障資金，因?yàn)閮烧咧�間并沒(méi)有必然的聯(lián)系。

　　資本運(yùn)營(yíng)專家趙炳賢接受記者電話采訪時(shí)說(shuō)，國(guó)務(wù)院的決定使二級(jí)市場(chǎng)投資者信心得到增強(qiáng)。但是還要注意證券市場(chǎng)其它風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為證券市場(chǎng)有三把劍是在投資者頭上。一把劍是國(guó)有股減持，現(xiàn)在看來(lái)這把劍的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到釋放。二把劍是擴(kuò)容速度不斷加快，擴(kuò)容的風(fēng)險(xiǎn)也要提防。三把劍是上市公司本身質(zhì)量問(wèn)題。

　　北京證券研發(fā)中心總經(jīng)理呂立新認(rèn)為，在證券市場(chǎng)停止國(guó)有股減持是股市最大的利好。首先，這是一種帶有永久性質(zhì)的停止，而不是暫停。說(shuō)明國(guó)有股減持沒(méi)有必要到股市上去籌集社�；�金。其次，以后即使要減持國(guó)有股也是在場(chǎng)外進(jìn)行，不會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成資金分流。目前宏觀面一片利多，對(duì)股市造成較大殺傷力的主要是新股擴(kuò)容。監(jiān)管雖然較嚴(yán)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看是好事。預(yù)計(jì)明天大盤會(huì)全線漲停。大盤會(huì)高開70-80個(gè)點(diǎn)，然后很快封漲停。這種爆發(fā)式行情會(huì)持續(xù)2-3天，然后會(huì)有一個(gè)回調(diào)。如果不封漲停，有人會(huì)一路加倉(cāng)直至漲停，也有一些人會(huì)出逃，不再入市�？傊�，這是股市最根本的利好。

　　銀河證券研究所的唐震斌認(rèn)為，自從去年6月以來(lái)，投資者飽受煎熬，今天這個(gè)消息解除了人們心理上的一個(gè)負(fù)擔(dān)，有了一馬平川的感覺(jué)。前一段時(shí)間大量的場(chǎng)外資金不敢進(jìn)場(chǎng)，主要是沒(méi)有信心。8萬(wàn)多億居民儲(chǔ)蓄和企業(yè)資金，非常寬余，政策重大利好給場(chǎng)外資金入市吃了一顆定心丸。市場(chǎng)出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。估計(jì)明日會(huì)重現(xiàn)去年10月23日暫停國(guó)有股減持大盤全線漲停的情景。這種井噴式行情�？赡軙�(huì)持續(xù)幾天。有希望沖擊2000點(diǎn)。下半年應(yīng)該有一撥較好的行情回報(bào)投資者。

　　華夏證券研究所高級(jí)分析師李森認(rèn)為，短期來(lái)看對(duì)市場(chǎng)是重大利好。近來(lái)，股市低迷的主要原因一是國(guó)有股減持，二是新股增發(fā)。這個(gè)消息解除了大家的一塊心病。一方面恢復(fù)信心，另一方面緩解了二級(jí)市場(chǎng)的資金。目前市場(chǎng)點(diǎn)位較低，事實(shí)上增發(fā)也已經(jīng)放緩。證監(jiān)會(huì)提高增發(fā)門檻、停止受理新的增發(fā)。國(guó)有股減持停止的出臺(tái)，減輕了股市的很大壓力，是市場(chǎng)的直接推動(dòng)力。上周市場(chǎng)帶量反彈，實(shí)際上就是這個(gè)消息的傳聞。經(jīng)過(guò)去年到現(xiàn)在的調(diào)整，時(shí)間也已一年，空間也較大，這次很可能引發(fā)較大行情。在消息面上，目前發(fā)的新股盤子不太大，利好出來(lái)后，是否有幾十億大盤股發(fā)行的可能？市場(chǎng)成交量能否持續(xù)？從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，“把部分國(guó)有股劃撥給全國(guó)社會(huì)保障基金，這部分劃撥的國(guó)有股不在證券市場(chǎng)上減持套現(xiàn)。全國(guó)社會(huì)保障基金可以在需要時(shí)，通過(guò)分紅、向戰(zhàn)略投資者協(xié)議轉(zhuǎn)讓等形式來(lái)充實(shí)社保資金”的說(shuō)法可能牽扯到下一步證券市場(chǎng)全流通的問(wèn)題�！稗D(zhuǎn)讓”給誰(shuí)，是外資，還是民企，只要全流通，在一定程度上還會(huì)制約股市的發(fā)展。另一部分是否通過(guò)別的方法來(lái)轉(zhuǎn)化。這也是一種擔(dān)憂。(中華工商時(shí)報(bào)6月24日消息）