海外拓展成本降低 中國企業(yè)尋覓全球機遇正當時(4)

　　雖然在金融危機當中有很多公司估值比較低，競爭對手比較少，但大家要看到兩件事：第一，對中國企業(yè)海外并購來說，很多走出去的都是大型或者中型的民營企業(yè)，如果你是一個超大型國有企業(yè)，在整個交易過程中沒有一個競爭對手，即便你做了估值模型，得出一個數(shù)字，是不是能非常有信心地說這是最好、最合理的價格呢？其實并不是。所以很多時候我覺得有競爭對手對交易的投資方來說，尤其是對估值來說是提供了一個側(cè)面的參考，這是一個有利因素。

　　第二，就是走出金融危機對中國企業(yè)來說機會更多。因為在很多發(fā)達國家，金融危機令很多目標公司資金鏈斷裂，不得已走破產(chǎn)程序，一旦進入破產(chǎn)程序，中國公司是無法輕易介入的。因此，目前金融危機逐步緩解，很多目標公司的投資方、融資方給予了這些目標公司一定的融資便利，使得這些公司暫時獲得喘息的機會，使得中國企業(yè)反而獲得了可以并購他們或者可以投資他們的商業(yè)機遇。所以金融危機對中國企業(yè)來說，可能提供了抄底機會，但走出金融危機是為中國企業(yè)提供了更為穩(wěn)定、健全的投資環(huán)境。

　　當然，海外投資面臨的挑戰(zhàn)比機遇更多。因為競爭對手多了，價格也被抬高了。對于國有企業(yè)或者國有背景的公司，在一些國家，比如澳大利亞、加拿大甚至非洲，其實可能都有當?shù)卣�府的不同聲音，有比較反對的聲音，這當然是一種挑戰(zhàn)。但從我做的這些并購案例來說，中國公司學習的非常塊，做的非常好。我們也在適應時代的變化、投資環(huán)境的變化，比如我看到中國公司如果能預期投資可能在當?shù)禺a(chǎn)生的反響，那很多公司就會采取跟當?shù)卣�府合作的方式，在當�(shù)亟▽W校，獲取當?shù)卣�府、民眾的支持，或者說跟一些西方的投資方組成一個聯(lián)合體等等，在一定程度上緩和當?shù)卣�府對中國國有企業(yè)或者大型國有企業(yè)不利的、有些偏見的情況，這都是中國企業(yè)走出去步伐當中摸索的一些比較有借鑒意義的方法。(朱艷燕）