股價(jià)在兩個(gè)月內(nèi)從147000元跌到74100元，在股東的拋售狂潮中被腰斬；公司“AAA”級(jí)債券違約保護(hù)成本飆升至信用評(píng)級(jí)為“BBB”甚至垃圾級(jí)公司的水平；今年第三季度利潤(rùn)大降77%，只因主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利降低和投資虧損。雖然這樣的消息在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的今天來(lái)看已經(jīng)見(jiàn)怪不怪了，但如果告訴你這是巴菲特掌舵的伯克希爾公司近期表現(xiàn)的話(huà)，恐怕觀者還是要扶一下眼鏡。

　　即使已經(jīng)被戴上了“股神”的頭銜，巴菲特的旗下公司的市場(chǎng)表現(xiàn)還是讓人們議論紛紛。除了搬出以前巴老錯(cuò)過(guò)網(wǎng)絡(luò)股行情和過(guò)早拋售中石油的例子以外，評(píng)論家還對(duì)他大手筆收購(gòu)高盛的做法提出了質(zhì)疑：巴老承諾未來(lái)以115美元/股的價(jià)格收購(gòu)高盛50億美元普通股的認(rèn)股權(quán)證，而12月份還不到，高盛股票已經(jīng)最低下觸到52美元了！

　　巴菲特真的廉頗老矣嗎？看看他的發(fā)家歷史，發(fā)現(xiàn)也許他正在重復(fù)35年前的故事。

　　1972年，越戰(zhàn)之后的美國(guó)再次經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)危機(jī)：物價(jià)和油價(jià)共漲，失業(yè)與衰退齊飛。正當(dāng)美國(guó)人呼天搶地之時(shí)，一度失意的巴菲特卻盯上了報(bào)刊業(yè)這個(gè)金礦，他發(fā)現(xiàn)擁有一家名牌報(bào)刊，就好似擁有一座收費(fèi)橋梁，任何過(guò)客都必須留下買(mǎi)路錢(qián)。1973年開(kāi)始，他悄悄地在股市上蠶食《波士頓環(huán)球》和《華盛頓郵報(bào)》。而兩報(bào)的利潤(rùn)也真的達(dá)到年均增長(zhǎng)35%的奇跡，10年之后，巴菲特投入的1000萬(wàn)美元升值為兩個(gè)億�？梢韵胍�(jiàn)，當(dāng)年還未名聲大噪的小巴一定遭到了更多的非議。可是，如果所有的行為都和大眾一樣，他還能脫穎而出成為“股神”嗎？

　　其實(shí)，大多數(shù)介紹巴菲特的書(shū)籍里都會(huì)提到他的投資原則：一是看得懂的商業(yè)模式，二是有利的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)環(huán)境，三是能力強(qiáng)與可信賴(lài)的管理層，四是合算的報(bào)價(jià)。這四大“投資過(guò)濾器”是巴菲特在1977年的年度致函中就提出過(guò)，之后也一直身體力行實(shí)踐著的投資法則。而攻擊他的人大都只是抓住了其中的一點(diǎn)來(lái)放大論述。

　　“挺巴派”里有一句話(huà)很耐人尋味：“今年伯克希爾公司盈利的下滑注定是無(wú)可挽回了，但是它持有的公司業(yè)務(wù)利潤(rùn)極為豐厚，并且?guī)缀蹩隙〞?huì)在未來(lái)保持不變！”投資者或許可以從中發(fā)現(xiàn)巴菲特的韜略：以更長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，買(mǎi)更值錢(qián)的公司。再不動(dòng)手，就要被更接近巴菲特的人買(mǎi)走啦！(匯豐晉信基金管理公司 蔣 興)