審慎：“散戶(hù)不知風(fēng)險(xiǎn)為何物”

　　券商透露，過(guò)半數(shù)股民跟風(fēng)，短線投機(jī)為主流

　　莊小姐廣東普寧人，去年8月份，莊小姐帶著20萬(wàn)元入市炒股，到今年4月份，取得了將近50%的收益，手中擁有的股票市值已經(jīng)超過(guò)30萬(wàn)元，比她此前投資房產(chǎn)的利潤(rùn)高出了許多。

　　值得一提的是，雖然莊小姐去年在股市獲得“大豐收”，但她并不打算把全付身家全部投入股市，現(xiàn)在她還留著一半資金繼續(xù)做著炒房的生意。用莊小姐自己的話來(lái)說(shuō)：“炒房是我的主業(yè)，炒股是副業(yè)，2008年前還是準(zhǔn)備全線清倉(cāng)，全心去做我的炒房生意�！�

　　不過(guò)，證券公司的人士說(shuō)，現(xiàn)在很少有像莊小姐這么清醒的人了。“散戶(hù)炒股多依賴(lài)小道消息”，一位券商營(yíng)業(yè)部客戶(hù)經(jīng)理對(duì)記者說(shuō)。據(jù)說(shuō)，銀河證券廣州一家營(yíng)業(yè)部每逢周六都舉行股市沙龍或股民學(xué)校之類(lèi)的活動(dòng)，但幾乎沒(méi)有人會(huì)提出一些有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)或者后市展望等問(wèn)題。很少有人會(huì)關(guān)注股市投資的風(fēng)險(xiǎn)，甚至很少有人愿意認(rèn)真地研究股票投資的技巧。這家營(yíng)業(yè)部的總經(jīng)理對(duì)記者說(shuō)，有些新股民不知道風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自哪里，此類(lèi)散戶(hù)“超過(guò)了營(yíng)業(yè)部客戶(hù)一半的比重”。

　　所有受訪的證券業(yè)人士向記者表達(dá)了這樣一個(gè)觀點(diǎn)：熱衷于短線投機(jī)，“快進(jìn)快出”仍是這一輪牛市中散戶(hù)的“首選”風(fēng)格——盡管牛市本身已經(jīng)發(fā)生了深刻變化，但是散戶(hù)還是從前的散戶(hù)。

　　與這一判斷相關(guān)聯(lián)的事實(shí)是，一項(xiàng)針對(duì)于中小投資者的調(diào)查顯示，大約21%的被調(diào)查者在去年大牛市的環(huán)境中的收益率只在10%左右，30%的人收益率為20%～50%，14%的人獲利50%到100%，僅有5%左右的被調(diào)查者去年的收益率超過(guò)100%打平或者超越了上證指數(shù)的漲幅。相對(duì)于機(jī)構(gòu)盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)的豐厚收益，散戶(hù)忙碌一年掙得這點(diǎn)業(yè)績(jī)還不如輕輕松松投資基金的人收益高。

　　樂(lè)觀：“股市還在理性范圍內(nèi)”

　　對(duì)于股市走勢(shì)，證券分析人士仍有信心

　　許多新入市的股民對(duì)于股票投資的本質(zhì)和此輪牛市產(chǎn)生的機(jī)理并不是很清楚，然而這些對(duì)其抓住機(jī)會(huì)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)都是非常重要的。為此，時(shí)報(bào)記者專(zhuān)門(mén)采訪了萬(wàn)聯(lián)證券研發(fā)中心總經(jīng)理黃曉坤。

　　黃曉坤認(rèn)為，上輪牛市到了后期市場(chǎng)的平均市盈率已經(jīng)達(dá)到60倍，具備下跌的內(nèi)在動(dòng)力。2005年股市已具備上漲的因素，股改點(diǎn)了一把火�！斑@個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)不是政策市了，政策會(huì)影響這個(gè)市場(chǎng)，但不決定這個(gè)市場(chǎng)，決定市場(chǎng)的實(shí)際上應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)規(guī)律和價(jià)值規(guī)律。”他說(shuō)。

　　他說(shuō)，在股改過(guò)程中，投資者慢慢發(fā)現(xiàn)股改還是給了流通股股東一定的好處的，部分股票尤其是嚴(yán)重被低估的股票開(kāi)始上漲，逐漸建立了市場(chǎng)信心。

　　對(duì)于目前股市是否存在泡沫，黃曉坤認(rèn)為，去年12月份以來(lái)整個(gè)股市因流動(dòng)性過(guò)剩而導(dǎo)致了一波急漲的行情，但是這種上漲還有個(gè)內(nèi)在價(jià)值加以支撐的基礎(chǔ)。如果按照上市公司在2007年的業(yè)績(jī)來(lái)測(cè)算，目前股市的泡沫化程度并不很?chē)?yán)重，整個(gè)市場(chǎng)還在理性估值的范圍內(nèi)。

　　據(jù)悉，目前“大非”的減持被視為市場(chǎng)中很大的一個(gè)利空因素。對(duì)此，黃曉坤認(rèn)為，好股票無(wú)所謂大非減持，市場(chǎng)反倒希望“大非”減持。因?yàn)樽龉善弊龅氖穷A(yù)期不是歷史，機(jī)構(gòu)寧愿“大非”減持，那樣可以拿到更多的籌碼。只是說(shuō)有的股票原來(lái)會(huì)在三個(gè)月之內(nèi)漲到目標(biāo)價(jià)位，因?yàn)椤按蠓恰睖p持的原因?qū)⑦@個(gè)時(shí)間延長(zhǎng)到了五個(gè)月。(劉昊 張玉）