2007年年報(bào)即將陸續(xù)發(fā)布，按照以往的經(jīng)驗(yàn)，年報(bào)期間往往掀起個(gè)股股價(jià)的大規(guī)模結(jié)構(gòu)性調(diào)整，業(yè)績(jī)比預(yù)期好的上市公司股價(jià)大幅上揚(yáng)，業(yè)績(jī)差于預(yù)期的個(gè)股股價(jià)會(huì)持續(xù)走低。這并不是投資者普遍認(rèn)為的上市公司績(jī)優(yōu)或者績(jī)差，其中的關(guān)鍵在于預(yù)期。

　　打個(gè)比方，一輛日本轎車(chē)油耗是10升/百公里，而一輛美國(guó)轎車(chē)油耗是12升/百公里，這時(shí)人們就會(huì)認(rèn)為日本車(chē)油耗過(guò)高，而美國(guó)車(chē)卻相對(duì)比較省油。為什么？因?yàn)榇蠹叶碱A(yù)期日本車(chē)的油耗應(yīng)在6至8升/百公里；而人們普遍預(yù)期美國(guó)車(chē)的油耗應(yīng)在15升/百公里，所以12升的油耗就顯得省油了。

　　所以說(shuō)，上市公司的業(yè)績(jī)并不在于真實(shí)的好或者壞，而在于真實(shí)業(yè)績(jī)與人們預(yù)期的差異。例如，一家已經(jīng)注定要退市的公司，由于種種原因讓人們看到希望，預(yù)期其年報(bào)業(yè)績(jī)將能夠扭虧，哪怕是每股收益僅有0.0001元，其股價(jià)也可能會(huì)連續(xù)漲停，比如近期連續(xù)無(wú)量漲停的*ST滄化(600722)。同時(shí)，如果一家公司股價(jià)近300元，投資者預(yù)期其每股收益至少能達(dá)到5元以上，但是年報(bào)公布其每股收益僅有4元，其股價(jià)可能將會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。

　　所以，在年報(bào)關(guān)前選擇個(gè)股并不能僅僅根據(jù)各種研究報(bào)告、名家推薦來(lái)選擇，最重要的還是要看股價(jià)背后的東西。

　　你要相信，公告永遠(yuǎn)落后于股價(jià)的變化，股價(jià)的變化當(dāng)中已經(jīng)包含了公司的所有信息。再比如，一只股票能夠在眾人的質(zhì)疑聲中不斷走高，如果不是造假，那么這個(gè)公司背后肯定會(huì)有不為人知的利好消息。個(gè)股如此，板塊也一樣。近日中小企業(yè)板塊走勢(shì)明顯強(qiáng)于整個(gè)股市，那么在整個(gè)中小企業(yè)板塊背后肯定有潛在的利好因素支撐。當(dāng)然，我沒(méi)有任何內(nèi)幕消息，僅僅是舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子。

　　另外，選股如選美，不能只看自己的喜好，你要尋找的是大眾未來(lái)預(yù)期的變化趨勢(shì)，而不是你自己預(yù)期的變化。也就是說(shuō)，不能看過(guò)去的變化，也不能看未來(lái)的變化，你要發(fā)現(xiàn)的是，未來(lái)大眾對(duì)上市公司預(yù)期的變化。(周科競(jìng)）