中共中央政治局7月26日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。會議提出，要堅(jiān)持把遏制經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。這次會議把防止經(jīng)濟(jì)過熱作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，顯示了決策層對經(jīng)濟(jì)過熱中一些現(xiàn)象的擔(dān)心,那么什么是經(jīng)濟(jì)過熱？過熱會給經(jīng)濟(jì)帶來什么后果？我們究竟應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對？

　　什么是經(jīng)濟(jì)過熱?

　　其實(shí)經(jīng)濟(jì)過熱并非一個(gè)嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語，到現(xiàn)在為止也沒有一個(gè)得到大家公認(rèn)的定義。也就是說，大家對于經(jīng)濟(jì)過熱沒有形成統(tǒng)一的認(rèn)識，對于什么才是經(jīng)濟(jì)過熱也沒有一個(gè)明確的判斷標(biāo)準(zhǔn)。有人認(rèn)為持續(xù)的經(jīng)濟(jì)快速增長就會過熱，也有人認(rèn)為物價(jià)上漲就是過熱，還有的從投資高速增長來判斷經(jīng)濟(jì)過熱，而筆者較為認(rèn)同的一種觀點(diǎn)就是經(jīng)濟(jì)是否過熱最重要的是比較實(shí)際增長速度與潛在增長速度之間的差異。不過，無論上述哪一種說法，要用來判斷經(jīng)濟(jì)是否過熱都不容易，因?yàn)榇蠹覍τ谠鲩L速度到了什么數(shù)值才是過熱，大部分時(shí)候很難達(dá)成一致。

　　一般而言，經(jīng)濟(jì)過熱往往是投資的過熱所引發(fā)的，由于投資的持續(xù)高速增長，就會提高各類資產(chǎn)的價(jià)格，投資的收益率也就進(jìn)一步提高，而投資收益的提高就會進(jìn)一步吸引資金進(jìn)行投資，擴(kuò)大投資規(guī)模。由于從投資到生產(chǎn)有一定的滯后，當(dāng)投資規(guī)模達(dá)到一定程度，投資形成的產(chǎn)能全部完成，可能產(chǎn)品供應(yīng)會超過市場的需求能力，投資不能產(chǎn)生足夠的回報(bào)以雇傭工人和償還銀行貸款，此時(shí)就有可能出現(xiàn)大量企業(yè)破產(chǎn)，大批工人失業(yè)，而銀行出現(xiàn)大量壞賬，甚至引發(fā)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)大蕭條。經(jīng)濟(jì)過熱的后果其實(shí)就是造成經(jīng)濟(jì)寒冬，雖然在過熱的時(shí)期內(nèi)可以享受短暫的繁榮，但是這種繁榮卻不可持續(xù)。因此，政府往往希望在經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候控制經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，以防止經(jīng)濟(jì)的大起大落。

　　從2002年底開始，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上升通道，2003年到今年上半年，經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)保持了10%或高于10%的增速，今年上半年經(jīng)濟(jì)增長11.5%，全社會固定資產(chǎn)投資同比增長25.9%，居民消費(fèi)價(jià)格上漲3.2%。所有這些數(shù)據(jù)，讓人一看就感覺中國經(jīng)濟(jì)熱浪滾滾，而中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部經(jīng)濟(jì)形勢跟蹤課題組的一份報(bào)告明確認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱的趨勢進(jìn)一步加劇，向過熱轉(zhuǎn)變的表現(xiàn)更加明顯，應(yīng)該引起高度注意。

　　但是也有許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前中國經(jīng)濟(jì)形勢很好，不必過分擔(dān)心，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙曉就認(rèn)為不能簡單地以經(jīng)濟(jì)增長本身的高低來判定經(jīng)濟(jì)是否過熱，他認(rèn)為中國實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長速度在攀升，但是沒有超過潛在增長率的攀升，現(xiàn)在的高速增長非但不顯示經(jīng)濟(jì)過熱，經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行反而可能是更加平穩(wěn)，并且有可持續(xù)增長的趨勢，中國經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量、效益以及結(jié)構(gòu)都在向良性方向變化，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正處于改革開放以來最好的時(shí)候。

　　政府：如何防止經(jīng)濟(jì)過熱

　　就筆者看來，中國經(jīng)濟(jì)目前的較快發(fā)展，雖然會產(chǎn)生過熱的可能，但是現(xiàn)在還是處于有理由和有支撐的增長當(dāng)中。實(shí)際上，目前中國經(jīng)濟(jì)的增長速度主要來自于以下方面的原因：

　　首先，出口較快增長。我國2003年出口增長34.6%，2004年增長35.4%，2005年出口增長28.4%，2006年增長27.2%，今年上半年增長27.6%。出口的快速增長，帶動(dòng)了我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。在世界經(jīng)濟(jì)全球化的今天，中國的制造業(yè)具有極強(qiáng)的比較優(yōu)勢，自然有很強(qiáng)的競爭力，中國經(jīng)濟(jì)就會有很高的增長速度。這有點(diǎn)類似于改革開放初期，江浙一帶的加工企業(yè)供應(yīng)全國的小商品，江浙經(jīng)濟(jì)的增長速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他地區(qū)。

　　其次，國內(nèi)消費(fèi)增長。除了出口需求的拉動(dòng)之外，國內(nèi)需求的迅速增長也對經(jīng)濟(jì)總體增長功不可沒。我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入連續(xù)快速增長，2006年達(dá)到11759元，增長10.4%，今年上半年城鎮(zhèn)居民可支配收入7052元，增長14.2%，而2002年人均可支配收入僅為7700元，也就是說今年上半年的居民收入已經(jīng)達(dá)到2002年全年的居民收入。居民收入的快速增長也相應(yīng)帶動(dòng)居民消費(fèi)的增長，上半年全社會消費(fèi)品零售總額達(dá)到42044億元，同比增長15.4%(6月份增長16.0%)，增幅為1997年以來的新高。

　　第三，中國城市化進(jìn)程。過去四年，我國城鎮(zhèn)化率由40.5%上升到43.9%，城鎮(zhèn)人口新增7494萬人，年均增加1874萬人。城鎮(zhèn)人口和勞動(dòng)力的快速增長，有效擴(kuò)大了社會需求，既包括城市教育、醫(yī)療、交通、通訊、食品等一般消費(fèi)需求，也包括城市住房、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等投資需求，這些需求都擴(kuò)大了市場的容量，為中國經(jīng)濟(jì)增長提供了有力的支撐。

　　以上幾方面的因素是造就中國經(jīng)濟(jì)增長的主要原因。當(dāng)然，由于這些原因，也帶動(dòng)了中國投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，近幾年來我國的固定資產(chǎn)投資規(guī)模保持高速增長，上半年全社會固定資產(chǎn)投資同比增長25.9%。投資規(guī)模的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)總量的增長，成為許多人擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過熱的重要原因。如果投資增長長期居高不下，總有一天會超出市場需求，因此政府進(jìn)行宏觀調(diào)控也是必要的。不過，對于政府應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行宏觀調(diào)控，卻各家看法不同，根據(jù)當(dāng)前的形勢，筆者認(rèn)為宏觀調(diào)控應(yīng)當(dāng)關(guān)注以下兩個(gè)方面：

　　一方面，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)壓縮政府驅(qū)動(dòng)的基礎(chǔ)建設(shè)投資。由于經(jīng)濟(jì)的快速增長，使得財(cái)政收入也快速增長，其增幅甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)總量的增長。財(cái)政收入今年在連續(xù)三年保持20%左右快速增長的基礎(chǔ)上繼續(xù)大幅增長，上半年全國財(cái)政收入26118億元，同比增長30.6%，比上年同期加快8.6個(gè)百分點(diǎn)。高速增長的財(cái)政收入使得政府部門有了投資沖動(dòng)，但是政府的常規(guī)支出一般增幅不大，增加的財(cái)政收入就需要找到出口。當(dāng)前，公共財(cái)政最需要的不是投資于硬件建設(shè)，而是需要補(bǔ)上以前在教育、醫(yī)療、社保等方面的欠賬。但是這些方面的投入難以帶動(dòng)GDP的迅速增長，帶動(dòng)GDP增長最快最直接的方法就是進(jìn)行基礎(chǔ)建設(shè)投資。這樣一來，社會投資規(guī)模就會居高不下，中央的宏觀調(diào)控也就難以落實(shí)。因此，控制壓縮政府驅(qū)動(dòng)的基礎(chǔ)建設(shè)投資是宏觀調(diào)控中的重要內(nèi)容。

　　另一方面，應(yīng)當(dāng)防止國有企業(yè)的盲目投資。在企業(yè)投資中，民營企業(yè)和外資企業(yè)的投資相對理性，對于市場風(fēng)險(xiǎn)的評估也會較為客觀，因此民營企業(yè)和外資企業(yè)在投資上的沖動(dòng)較小。但是國有企業(yè)卻有所不同，一部分國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人對投資缺乏必要的謹(jǐn)慎和責(zé)任心，在地方政府提高政績的壓力下，國企領(lǐng)導(dǎo)往往順從壓力進(jìn)行大規(guī)模投資。另外，許多國有企業(yè)的利潤豐厚，如果不進(jìn)行投資，就不能保持利潤增長，會影響企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的考核業(yè)績。因此，我國當(dāng)前投資領(lǐng)域宏觀調(diào)控的主要對象應(yīng)當(dāng)是國有企業(yè)，而不應(yīng)像以前那樣老是盯著民營企業(yè)進(jìn)行調(diào)控。

　　百姓：如何防止資產(chǎn)縮水

　　無論是經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展還是經(jīng)濟(jì)過熱，一個(gè)后果就是在資金的追逐下，資產(chǎn)價(jià)格會不斷上漲。只有資產(chǎn)價(jià)格到了投資已經(jīng)無利可圖之時(shí)，上漲的行動(dòng)才會停止。資產(chǎn)價(jià)格的上漲一方面會產(chǎn)生傳導(dǎo)效應(yīng)，也就是使得消費(fèi)品價(jià)格上漲，但是最明顯的還是各種資產(chǎn)價(jià)格的迅速膨脹，使得貨幣出現(xiàn)相對的貶值。

　　然而，我國長期以來缺乏適合老百姓投資的渠道。而改革過程中對社會保障的投入不足，使得老百姓不得不抑制花錢的沖動(dòng)，任由你說破嘴皮，也將錢緊緊地捂在手里。如此一來，普通老百姓明明知道存錢在銀行不合算，也還是要放在那里，導(dǎo)致我國儲蓄率居高不下，居民存款余額連年高速攀升。不過這種情況在今年出現(xiàn)了改觀，今年上半年居民戶存款僅增加8271億元，同比少增5938億元，其中4月和5月居民儲蓄存款相繼減少1674億元、2784億元，創(chuàng)造了歷史紀(jì)錄。這其中的主要原因在于今年股市的大幅上漲，吸引了大量居民存款進(jìn)入股市。但是6月份震蕩的股市使之前從銀行涌出的儲蓄存款又回流銀行體系，6月份居民戶存款增加1678億元，同比多增136億元。那么，在當(dāng)前的形勢之下，我們應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對，才能保證自己的資產(chǎn)既不縮水又安全呢？筆者有如下幾條建議：

　　第一，提高投資比重。過去我國居民資產(chǎn)中，絕大部分都是貨幣資產(chǎn)，也就是銀行存款，如果在通貨緊縮的時(shí)期，這倒是很劃算的。然而，在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期，存款的結(jié)果很可能就是資產(chǎn)縮水，以前能買得起的很多東西就買不起了，或者只能少買了。因此，在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期，老百姓應(yīng)當(dāng)樹立投資觀念，提高自己資產(chǎn)中投資的比重，只有這樣才能讓自己享受經(jīng)濟(jì)增長所帶來的收益，而不是蒙受損失。

　　第二，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。在我國，目前適合老百姓的投資渠道雖然不多，但是也還是有一些選擇。例如資本市場逐步走向正�；�，基金成為資本市場的主力，黃金和外匯已經(jīng)開始開放投資。對于沒有多少投資技能的普通居民來說，可以將自己的資產(chǎn)分散進(jìn)行投資，購買一部分股票，再購買一部分基金，還可以投資一些黃金或者外匯。不過，在進(jìn)行這些投資之前，一定要學(xué)習(xí)一些相關(guān)的基礎(chǔ)知識，至少能有一些最基本的判斷，例如在人民幣相對美元升值的時(shí)期，不要持有美元，而應(yīng)當(dāng)持有歐元或者其他貨幣。

　　第三，穩(wěn)健投資為主，投機(jī)獲利為輔。對于普通投資者而言，投資的主要目標(biāo)應(yīng)當(dāng)定位于資產(chǎn)的保值，而不是投機(jī)獲利。這就要求大家主要投資于基金、黃金等等，而不應(yīng)當(dāng)投資于股票權(quán)證、期貨等等高風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，如果沒有專業(yè)技能，也不要投資于古董和藝術(shù)品，否則很可能不僅資產(chǎn)無法保值，甚至可能把本金虧進(jìn)去。

　　總之，防止經(jīng)濟(jì)過熱已經(jīng)不僅僅是對政府宏觀調(diào)控能力的考驗(yàn)，在老百姓逐漸富裕的今天，已經(jīng)是一件和老百姓密切相關(guān)的事情，政府的宏觀調(diào)控既需要考慮經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也需要考慮老百姓的切身利益。在這個(gè)過程中，政府需要進(jìn)一步學(xué)習(xí)大國崛起的智慧，老百姓也需要學(xué)習(xí)大國公民的素質(zhì)和投資能力，只有這樣，我們才能在保持經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的同時(shí)，維護(hù)社會的和諧與穩(wěn)定。(周城雄)