在8月份CPI創(chuàng)十年新高后，央行在上周五啟動(dòng)了年內(nèi)第五次加息。央行表示，此舉旨在加強(qiáng)貨幣信貸調(diào)控，引導(dǎo)投資合理增長(zhǎng)，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期。

　　在這次利率調(diào)整中，一年期存款利率上調(diào)27個(gè)基點(diǎn)至3.87%；一年期貸款利率上調(diào)27個(gè)基點(diǎn)至7.29%；除了活期存款利率未作變動(dòng)之外，其他各期限檔次的存貸款利率均上調(diào)了27個(gè)基點(diǎn)。

　　本次加息與上一次加息的間隔僅有25天，創(chuàng)下了央行歷次利率調(diào)整間隔最短紀(jì)錄。盡管來得更快，但第五次加息并未超出市場(chǎng)預(yù)期，在高通脹的背景之下，市場(chǎng)預(yù)期央行年內(nèi)還會(huì)繼續(xù)提高利率水平。

　　從今年歷次加息對(duì)股票市場(chǎng)的影響來看，加息之后的首個(gè)交易日和其后5個(gè)交易日均實(shí)現(xiàn)了上漲。央行副行長(zhǎng)吳曉靈近期也指出，對(duì)于中央銀行的貨幣政策操作，資本市場(chǎng)不必產(chǎn)生恐懼的心理，穩(wěn)健或者適度從緊的貨幣政策有利于資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　花旗銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高直言，央行此次加息重點(diǎn)是針對(duì)通貨膨脹和信貸增長(zhǎng)過快，而負(fù)利率則是連續(xù)加息的直接導(dǎo)火索。

　　在央行此次加息后，一年期存款利率3.87%，扣除5%的利息稅后到手利率為3.6765%，低于8月份6.5%的CPI水平。計(jì)算前6個(gè)月和今年前8個(gè)月的CPI增幅均值，則分別為4.37%和3.8875%，仍然處于負(fù)利率狀態(tài)。

　　今年CPI的年度控制目標(biāo)為3%。在3月CPI超過3%后，CPI漲幅處于加速態(tài)勢(shì)，負(fù)利率形勢(shì)也隨之日趨嚴(yán)峻。央行行長(zhǎng)周小川此前曾表示，央行希望實(shí)際利率為正值。央行行長(zhǎng)助理易綱也稱要盡量避免長(zhǎng)時(shí)期負(fù)利率的局面。 (相關(guān)報(bào)道見B4)　　在央行今年至今的五次加息中，“穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期”已經(jīng)在7月、8月、9月連續(xù)三次出現(xiàn)在央行的加息公告之中，成為央行利率調(diào)整的關(guān)鍵詞。

　　渣打銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩認(rèn)為，央行目前面臨一個(gè)巨大的困難，即如何穩(wěn)定人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期，為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，才不得不加快加息的步伐。目前市場(chǎng)的普遍預(yù)計(jì)是，央行在今年內(nèi)至少還將加息一次。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘也認(rèn)為，盡管央行今年已經(jīng)加息五次，但相比物價(jià)上漲的速度，加息幅度依然過小，負(fù)利率形勢(shì)依然沒有改變。但哈繼銘還著重表示，扭轉(zhuǎn)負(fù)利率局面并不意味著加息幅度應(yīng)該與物價(jià)上漲幅度保持一致，而是需要發(fā)揮貨幣政策和其他政策的協(xié)同效應(yīng)。(徐以升）