從10月3日美國(guó)通過7000億美元救助計(jì)劃，到10月8日美英歐等六大央行聯(lián)手降息，再到10月10日七國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)宣布五點(diǎn)計(jì)劃共同對(duì)付金融危機(jī)，以及10月12日20國(guó)集團(tuán)會(huì)議聲明將動(dòng)用所有手段應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，為了應(yīng)對(duì)這場(chǎng)被美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘稱做“百年一遇”的全球金融危機(jī)，世界各國(guó)罕見一致地采取了力度甚大的聯(lián)手干預(yù)金融市場(chǎng)的行動(dòng)。

　　然而，一連串的救市政策并未能扭轉(zhuǎn)民眾低迷的信心，更未能逆轉(zhuǎn)金融市場(chǎng)的頹勢(shì)。一波三折的美國(guó)政府救市方案叩關(guān)成功后，道瓊斯指數(shù)出現(xiàn)的卻是跌幅為1.50%的快速跳水動(dòng)作；美英歐等六大央行聯(lián)手降息后，紐約股市劇烈波動(dòng)，收盤時(shí)三大股指連續(xù)第六天下跌，歐洲主要股市也在大幅波動(dòng)后以暴跌報(bào)收；七國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)宣布五點(diǎn)計(jì)劃后，全球股市繼續(xù)下挫，其中，倫敦股市收盤大跌8.85%、德國(guó)和法國(guó)股市下跌逾7%、道瓊斯和納斯達(dá)克盤中也大跌了3%以上。

　　在美國(guó)7000億美元救市方案首次遭眾議院否決后，美國(guó)總統(tǒng)布什曾表示，如果國(guó)會(huì)不批準(zhǔn)該方案，美國(guó)將付出更大代價(jià)，會(huì)面臨大量民眾失業(yè)、企業(yè)倒閉等問題，美國(guó)人可能陷入恐慌和痛苦的境地，進(jìn)入“持久而痛苦”的經(jīng)濟(jì)衰退。然而，救市方案通過后，人們發(fā)現(xiàn)，民眾的信心并未因此而獲得提升，反而在全球各國(guó)開始聯(lián)手采取救市行動(dòng)后繼續(xù)跌落，這究竟是為什么呢？

　　首先，民眾對(duì)由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融機(jī)構(gòu)資金虧損黑洞和金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)波及的范圍心中沒底，對(duì)7000億美元救助計(jì)劃能否從根本上解決美國(guó)金融危機(jī)缺乏信心。次貸危機(jī)本質(zhì)上是一場(chǎng)“房屋—信貸—衍生品”泡沫，這個(gè)泡沫有多大，迄今為止人們依然無(wú)法準(zhǔn)確度量，而只能從泡沫破滅過程中金融機(jī)構(gòu)因巨額虧損而不斷破產(chǎn)倒閉的信息中獲得管窺。最初，人們并未對(duì)次貸危機(jī)產(chǎn)生太多恐慌，專家也不斷放話“次貸危機(jī)最困難的時(shí)期已經(jīng)過去”。然而，隨著次貸損失浮出水面的“冰山”越來(lái)越大，民眾的信心開始跌落，直到華爾街大投行不斷破產(chǎn)、歐洲一些國(guó)家的銀行也不斷倒閉，甚至冰島、烏克蘭、哈薩克和阿根廷等國(guó)家都瀕臨破產(chǎn)邊緣，人們這才意識(shí)到次貸危機(jī)的問題有多嚴(yán)重，信心由此發(fā)生逆轉(zhuǎn)�，F(xiàn)在的問題是，以次貸為基礎(chǔ)的高杠桿金融衍生品，到底在金融創(chuàng)新中被放大了多少倍，讓多少美國(guó)金融機(jī)構(gòu)和其他國(guó)家的資金身陷其中，以及在這場(chǎng)“多米諾骨牌效應(yīng)”中，下一個(gè)倒下的“骨牌”是誰(shuí)，還有多少機(jī)構(gòu)會(huì)被波及，現(xiàn)在無(wú)人能答。而7000億美元的救助計(jì)劃，資金從何而來(lái)，能否填滿如此深不可測(cè)的資金黑洞，人們同樣不得而知。面對(duì)如此多的不確定性，要讓民眾僅僅依靠幾項(xiàng)救市政策就迅速恢復(fù)信心，確實(shí)很難。

　　其次，世界各國(guó)的聯(lián)手救市措施，已被民眾視為判斷金融危機(jī)嚴(yán)重程度，以及世界經(jīng)濟(jì)衰退幅度的另類指標(biāo)。由于在這場(chǎng)危機(jī)中存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，普通民眾根本無(wú)法獲知世界各國(guó)金融業(yè)遭受危機(jī)的重創(chuàng)程度，以及經(jīng)濟(jì)基本面可能因此產(chǎn)生的衰退幅度，因此民眾只能從各國(guó)的救市力度中反向推測(cè)上述信息。換言之，民眾認(rèn)為，救市力度越大，越顯示了世界金融危機(jī)的嚴(yán)重程度和世界經(jīng)濟(jì)的可能衰退幅度�，F(xiàn)在，世界各國(guó)一而再、再而三地不遺余力地大舉救市，民眾自然從這些救市措施中反向推測(cè)出美國(guó)的次貸危機(jī)早已演變成了全球性金融危機(jī)，并已在向全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)演變的結(jié)論。正是這種反向推論，使民眾無(wú)法從救市之舉中獲得信心提振，反而對(duì)未來(lái)充滿了更多和更大的憂慮和悲觀。

　　最后，美國(guó)的金融危機(jī)確實(shí)對(duì)全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的惡性循環(huán)已經(jīng)形成，這也在不斷打擊民眾的信心。美國(guó)金融危機(jī)不僅帶來(lái)了美國(guó)金融市場(chǎng)的暴跌，也帶來(lái)了全球幾乎所有重要經(jīng)濟(jì)體的資本市場(chǎng)的大幅下挫。隨著民眾資產(chǎn)的急劇縮水，民眾的消費(fèi)意愿也在急劇下降。而這種消費(fèi)意愿的下降，不僅帶來(lái)了國(guó)際原油期貨價(jià)格的大幅下挫，也帶來(lái)了其他國(guó)際大宗商品價(jià)格的持續(xù)暴跌。而大宗商品價(jià)格的暴跌、民眾消費(fèi)意愿的降低，又反過來(lái)影響著上市公司的業(yè)績(jī)，并推動(dòng)著股指進(jìn)一步走低，帶來(lái)民眾股票資產(chǎn)的進(jìn)一步縮水。如此惡性循環(huán)，無(wú)疑極大地挫傷了民眾對(duì)未來(lái)的信心。

　　當(dāng)前全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，不僅反映了民眾信心的極度脆弱，也顯示了民眾對(duì)未來(lái)預(yù)期的極度悲觀。由于對(duì)未來(lái)缺乏信心，民眾紛紛爭(zhēng)先拋售手中的股票資產(chǎn)。盡管人們對(duì)后市缺乏信心各有其充分理由，但在金融危機(jī)大爆發(fā)之際不顧一切地大舉拋售，也不能說(shuō)這種行為就非常理性。至少巴菲特已在用事實(shí)教育人們：從8月29日至10月1日，伯克希爾·哈撒韋公司董事長(zhǎng)巴菲特33天內(nèi)個(gè)人凈資產(chǎn)增加80億美元至580億美元，以至擊敗微軟公司創(chuàng)始人比爾·蓋茨，重新登上世界首富的寶座。巴菲特能在如此短的時(shí)間內(nèi)讓財(cái)富暴增，無(wú)非是其在別人極度恐懼時(shí)表現(xiàn)得更為“貪婪”——敢于大舉抄底價(jià)值嚴(yán)重低估的資產(chǎn)。巴菲特的成功提醒人們，過度悲觀或許會(huì)讓人們錯(cuò)失當(dāng)前也許是“百年一遇”的投資良機(jī)。(記者 徐紹峰)