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再次加息塵埃落定 分析指房企盈利能力再度削弱
2007年05月21日 11:03 來源:中國證券報

  市場預期中的又一輪加息終于塵埃落定,這對房地產(chǎn)股而言無疑是利空。業(yè)內(nèi)專家指出,作為一個資金密集型行業(yè),旨在抑制資金需求方的加息對房地產(chǎn)開發(fā)的負面影響是明顯的。房地產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)負債率一般在60%以上,加息將遏制房地產(chǎn)的投資速度,削弱開發(fā)企業(yè)的盈利能力,如果加息是一個持續(xù)的過程,則有可能造成房地產(chǎn)企業(yè)分化與整合。

  加息最直接的影響是增加房地產(chǎn)企業(yè)的財務費用。國泰君安分析師張宇指出,加息后房地產(chǎn)開發(fā)貸款利率會提高,也就是說,開發(fā)商開發(fā)貸款的利息將比以前增加。而財務費用的增加還會影響到開發(fā)商的存貨周轉(zhuǎn)水平、項目盈利能力。

  房地產(chǎn)業(yè)對資金的依賴程度高,而國內(nèi)房地產(chǎn)融資渠道又比較單一,因此,信貸資金很大程度上控制著這一行業(yè)發(fā)展的命脈。

  銀河證券丁文認為,銷售環(huán)節(jié)受加息影響,銷售量有可能下降,這顯然將影響到現(xiàn)金回籠和資金周轉(zhuǎn)效率等。因為對持幣待購者而言,加息意味著支付能力下降。在目前的高房價下,房貸成本增加將進一步削弱人們的住房購買力。

  業(yè)內(nèi)人士普遍認為,加息以及相伴隨進行的信貸控制,首當其沖的是負債率高、資金實力欠缺的一些中小地產(chǎn)商。如果融資成本不斷提高,再加上銷售不暢,資金回籠阻滯,那么對實力平平的房地產(chǎn)企業(yè)來說,影響很大。

  萬科總經(jīng)理郁亮認為,利率上調(diào)對購房者支出、市場需求和房價的影響還在其次,更重要的是進一步顯現(xiàn)了加息周期的環(huán)境特性,因此融資能力將變得更為重要,行業(yè)整合將加速,房地產(chǎn)業(yè)集中度將會進一步提高。(林喆)


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