交通銀行發(fā)布報(bào)告稱(chēng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)“二次探底”

　　交通銀行金融研究中心7月24日發(fā)布的《2010年下半年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望》認(rèn)為，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將呈現(xiàn)“前高后低”走勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增速在9%以上，出現(xiàn)“二次探底”的可能性很��；同時(shí)物價(jià)呈現(xiàn)“高不成，低不就”的見(jiàn)頂回落態(tài)勢(shì)。

　　回升向好大趨勢(shì)不變

　　“就我國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，只要在9%左右的潛在增長(zhǎng)率水平波動(dòng)，就屬于健康的、可持續(xù)的增長(zhǎng)，不回落到7%以下就不算探底�！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在發(fā)布會(huì)上說(shuō)，下半年要關(guān)注政策疊加效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，尤其需要保持合理的流動(dòng)性。

　　連平在回答新華社記者關(guān)于“二次探底”問(wèn)題時(shí)指出，“首先應(yīng)明確的是，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速的逐季回落的性質(zhì)是什么？”他認(rèn)為，逐季回落是經(jīng)濟(jì)回升向好大趨勢(shì)中的正常波動(dòng)。從季度增長(zhǎng)率來(lái)看，2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很可能呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增速將從第二季度的10.3%回落到年底的9%左右。即便是9%，也是一個(gè)很高的數(shù)字，不需要對(duì)這樣一個(gè)水平上的波動(dòng)有所擔(dān)心。

　　“這就像飛機(jī)起飛遇到氣流后的正常波動(dòng)，盡管有顛簸，但已經(jīng)離開(kāi)地面，不會(huì)掉下來(lái)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)季度增長(zhǎng)率低于2009年一季度的6.1%的二次探底。”

　　投資增速下滑

　　到底是什么原因?qū)е陆?jīng)濟(jì)逐季回落？連平認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速回落的主要原因是投資增速下滑。他說(shuō)：“主要是作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)之一的投資增速出現(xiàn)了下滑，這直接引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的回落。投資增速下滑是由外部環(huán)境惡化、我國(guó)刺激政策邊際效應(yīng)遞減、治理地方融資平臺(tái)、限制新開(kāi)工項(xiàng)目等因素疊加后引起的�！�

　　據(jù)悉，去年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，投資對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率在60%左右，消費(fèi)占到35%，出口大約在5%。長(zhǎng)期以來(lái)，投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用都比較明顯，今后一段時(shí)間在出口和消費(fèi)起色不大的情況下，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用不可忽視。

　　連平認(rèn)為：“今年第二季度我國(guó)出口出現(xiàn)了比較高的增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)并不是當(dāng)前我國(guó)外需的真實(shí)反映，歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)出口的負(fù)面影響預(yù)計(jì)會(huì)在第三季度顯現(xiàn)出來(lái)，屆時(shí)出口將告別上半年的井噴行情，增速會(huì)有所減弱�！�

　　信貸需求回落

　　最近央行時(shí)隔8周在市場(chǎng)上再次開(kāi)展資金凈回籠操作，市場(chǎng)有聲音指出，這是貨幣政策轉(zhuǎn)向的前兆。對(duì)此，交行報(bào)告認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增速有所放緩、通脹風(fēng)險(xiǎn)不大、世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨不確定性的復(fù)雜局面下，預(yù)計(jì)下半年貨幣政策將保持基本穩(wěn)定，加息可能性不大，全年新增貸款預(yù)計(jì)在7萬(wàn)億到8萬(wàn)億元之間。

　　連平也在采訪中指出，下半年貨幣政策會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定，適度寬松的總基調(diào)不會(huì)發(fā)生明顯改變。他認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)熱度消退、通脹壓力趨緩，近期存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整的可能性越來(lái)越小。因?yàn)槔�率的調(diào)整對(duì)市場(chǎng)具有比較大的告示效應(yīng)，因此對(duì)利率政策的使用也會(huì)比較謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)貨幣政策仍以央票發(fā)行等公開(kāi)市場(chǎng)操作為主�！霸谛刨J調(diào)控上，在市場(chǎng)信貸需求有所下降的情況下，下半年監(jiān)管部門(mén)不會(huì)過(guò)于強(qiáng)調(diào)信貸節(jié)奏和總量控制，甚至在必要時(shí)有局部、適度松動(dòng)的可能。”

　　交行報(bào)告也認(rèn)為，下半年信貸需求有所回落。首先，因?yàn)榍謇碚�頓地方政府融資平臺(tái)貸款將會(huì)抑制貸款需求。在清理的過(guò)程中，部分不規(guī)范的貸款需要找到有效抵押和擔(dān)保，必然有部分授信推遲放貸或無(wú)法放貸。嚴(yán)格放貸標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)禁地方政府違規(guī)擔(dān)保也會(huì)限制新增授信。